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服装行业去库存 半年净利润下滑逾3成

作者:Cherry    2020-09-02 15:21     来源: 未知     
文章摘要
从这99间纺织服装企业半年报看,上半年这些企业几乎全是输家,净利润遭腰斩、亏损扩大、大量店面被迫关闭、出售子公司求生等等,勾画出整个行业正在经历着多年不遇的惨状。

  从这99间纺织服装企业半年报看,上半年这些企业几乎全是输家,净利润遭腰斩、亏损扩大、大量店面被迫关闭、出售子公司求生等等,勾画出整个行业正在经历着多年不遇的惨状。

  Wind数据显示,2020年上半年,该99间企业累计实现营收2031亿元,相较去年同期的2570亿元下降20.97%;累计实现净利润121.7亿元,相较去年同期的184.29亿元下降34%。营收和净利润双降,意味着整个行业市场规模出现较大程度下滑。有专家预计,今年服装行业整体至少减少4000亿元营收,整体市场规模缩水15%。

  而A股及港股纺织服装企业上半年累计只有25间企业实现净利润增长,换言之,两地市场99间企业里有超过3/4的企业在今年上半年净利润出现下滑。

  在亏损企业方面,累计有25间企业在今年上半年产生了亏损,占整个板块超过1/4。其中,都市丽人(02298-HK)、佐丹奴国际(007019-HK)、希努尔(002485-CN)及三夫户外(002780-CN)等多家企业期内由盈转亏,这类企业有很明显的相同点,那就是依赖线下收入,且在过去几年竞争加剧的市场中逐渐走向没落。

  从整个行业层面看,因市场已早已饱和,增量空间有限,包括很多上市公司在内的小中型企业面临市场份额被头部企业挤压、生产成本不断提升、转型轨道不通畅等因素而败下阵来。资本市场对整个行业似乎并不看好,同花顺A股服装家纺指数由2017年初的高点不断下探,至今累计跌幅达41.5%,已接近腰斩,连同期涨幅为9.95%的沪指都未能跑赢。

  头部企业出现两极分化

  三十六行,行行出状元。行业未来的增长虽然遇到了天花板,但这并不能阻止在细分领域占据话语权的头部企业。当然,突如其来的疫情也扰乱了部分细分领域头部企业的运营,导致经营业绩遭受扰动。

  当前服装行业细分领域可分为男装、女装、童装、鞋类及运动服饰。在平稳增长的服装行业内,不同的细分领域呈现出显著的分化行情。过去几年,运动服饰走出低谷迅速回暖,童装多年来维持高增长态势,大众休闲领域增长稳健,鞋类市场规模经历了由下滑到恢复的过程,男装和女装增速下降则较为明显。

  在上述几个细分领域市场中,各自都有头部企业,按上述顺序排列,各领域头部企业可列为:安踏体育(02020-HK)、森马服饰(002563-CN)、森马服饰、奥康国际(603001-CN)、海澜之家(600398-CN)及赢家时尚(03709-HK),其中森马服饰比较强大,在童装和休闲领域都是龙头企业。在这5家代表各细分领域的企业中,疫情这只黑天鹅也让这些头部企业经营业绩在上半年出现了分化。

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